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穆迪年亚太地区主权信用展望总体负

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  • 时间:2021/6/14 16:12:18
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整理:吴越赵健榆/第一财经研究院研究员

导语

穆迪表示,00年亚太地区主权信用展望总体负面,主要原因是经济增长放缓、外部环境动荡及部分国家或地区政府应对冲击的能力减弱。全球经济增长逐步放缓,再加上中国(A1,稳定)和美国(Aaa,稳定)之间的贸易紧张局势,以上因素将制约亚太地区受评主权的信用质量。尽管中美已达成第一阶段协议,但两国在产业政策、知识产权和市场准入等问题上达成一致的前景仍具有不确定性。因此,中美贸易关系仍将是00年亚太地区不确定性的主要来源。穆迪表示,1月8日,中国银行保险监督管理委员会发布了《融资租赁公司监督管理暂行办法(征求意见稿)》,新规将适用于此前受商务部监管的租赁公司。年4月起,中国银保监会从商务部接手了对融资租赁公司的监管职能。拟订的新规加强了对融资租赁公司业务范围、资本充足率和集中度的监管要求。穆迪认为,上述监管调整将加强对融资租赁公司的监管,具有正面信用影响。主权评级调整方面,标普将巴巴多斯评级从SD上调至B-。上周,国内债券主体评级下调家数1家,上调家数0家。上周,国内债券违约1起,涉及公司为西王集团有限公司。

一周经济观点

穆迪:00年亚太地区主权信用展望总体负面。(00.1.10)

穆迪表示,00年亚太地区主权信用展望总体负面,主要原因是经济增长放缓、外部环境动荡及部分国家或地区政府应对冲击的能力减弱。全球经济增长逐步放缓,再加上中国(A1,稳定)和美国(Aaa,稳定)之间的贸易紧张局势,以上因素将制约亚太地区受评主权的信用质量。

尽管中美已达成第一阶段协议,但两国在产业政策、知识产权和市场准入等问题上达成一致的前景仍具有不确定性。因此,中美贸易关系仍将是00年亚太地区不确定性的主要来源。

贸易摩擦通过全球供应链扩散。参与全球供应链的亚太主权国家或地区中,中国香港(Aa,负面)、韩国(Aa,稳定)、马来西亚(A3,稳定)、新加坡(Aaa,稳定)、泰国(Baa1,正面)以及越南(Ba3,负面)均受到影响,其中越南受影响略小。

贸易转弱也会抑制投资。如果投资抑制长期持续,将进一步拉低潜在增长,并放大包括财政脆弱性和人口变化在内的长期结构性挑战。

在亚太地区,贸易紧张局势的负面影响正从贸易领域向投资领域扩散。由于经济、政治和政策的不确定性,企业推迟扩张计划。从长远来看,这将影响收入增长、竞争力和生产率。

穆迪预测,整个亚太地区-1年的GDP平均增速为4.0%,低于-18年的4.4%。

当一些主权国家或地区的政府试图缓冲外部和内部增长冲击时,财政状况可能变差。例如,对于印度(Baa,负面)、中国、巴基斯坦(B3,稳定)和斯里兰卡(B,稳定)等国政府而言,由于增长放缓,政府提供支持拉动经济增长的能力受到了限制。但中国香港、韩国和新加坡等国家或地区的财政灵活性依然较大。

在经济增长放缓的同时,亚太地区还面临结构性挑战,比如一些国家或地区的快速老龄化。但与此同时,菲律宾(Baa,稳定)、印度尼西亚(Baa,稳定)和马来西亚则需要为庞大且不断增长的年轻人口创造足够的就业机会。

穆迪:中国增强租赁公司监管具有正面信用影响。(00.1.14)

穆迪表示,1月8日,中国银行保险监督管理委员会(银保监会)发布了《融资租赁公司监督管理暂行办法(征求意见稿)》。新规将适用于此前受商务部监管的租赁公司。年4月,中国银保监会从商务部接手了对融资租赁公司的监管职能。穆迪认为,上述监管调整增强了对融资租赁公司的监管,具有正面信用影响。

拟订的新规加强了对融资租赁公司业务范围、资本充足率和集中度的监管要求。

新规列出了相关公司的业务范围,并要求其租赁资产比重不得低于总资产的60%。这一规定将鼓励相关公司专注于其主要业务,从而降低运营风险。

新规还将增强对融资租赁公司的资本充足率要求,比如将融资租赁公司的杠杆率(通过风险资产总额/净资产衡量)的上限由当前的10倍调整为8倍。这将促使相关公司采用更为审慎的资本管理策略,并在某些情况下寻求注资,具有正面信用影响。

此外,新规对融资租赁公司设立了与金融租赁公司相同的集中度监管指标。这将降低客户集中度和关联方交易所带来的风险,对资产质量具有正面影响。

年4月监管调整前,中国不同类型的租赁公司受不同监管主体监管。银保监会监管非银行金融机构的金融租赁公司,商务部及其授权的省级商务主管部门监管一般工商企业的融资租赁公司。融资租赁公司受到的监管弱于金融租赁公司,这导致了监管套利。而增强对融资租赁公司的监管将减少潜在监管套利。虽然两级监管体系仍将存在,但是银保监会的定位是作为监管机构,而省级政府负责监督管理和风险处置。

主权评级

标普将巴巴多斯长、短期外币主权评级分别从SD上调至B-和B,展望稳定,确定长、短期本币主权评级为B-和B。依据为年1月11日,巴巴多斯将约5.31亿美元的09年新债券和万美元的到期未付利息债券兑换给自年以来违约的美元债券持有者。

惠誉确定巴基斯坦长期本、外币主体违约等级为B-,展望稳定,短期主体违约等级为B,评级上限为B-。(00.1.13)

惠誉确定马耳他长期本、外币主体违约等级为A+,展望正面,短期主体违约等级为F1+,评级上限为AAA。(00.1.10)

穆迪确定老挝长期本、外币主体违约等级B3,展望正面。(00.1.8)

国内机构评级

上周,国内债券主体评级下调家数1家,上调家数0家。

评级下调

评级上调

国内债券违约

上周,国内债券违约1起,涉及公司为西王集团有限公司。

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